Des assureurs se détournent des actifs américains

En raison notamment de la politique commerciale et des discours ambivalents du président Donald Trump, certains assureurs étrangers réduisent leur exposition aux actifs américains, selon une nouvelle analyse de Clearwater Analytics, une plateforme technologique de gestion d’investissement.

Les données compilées auprès de 50 assureurs non américains, détenant collectivement plus de 100 milliards de dollars (G$) d’actifs, révèlent qu’au cours des 12 mois précédant juin, ces derniers ont privilégié la vente d’actifs américains et se sont orientés vers des investissements dans des actifs européens continentaux.

UNE RÉDUCTION DES ACTIFS AMÉRICAINS

De fait, la valeur comptable de leurs actifs américains a chuté de 4,5 % depuis la fin de l’année dernière, tandis que la valeur comptable totale de l’ensemble des actifs a augmenté de 1,5 %.

Parallèlement, les achats nets d’actifs américains ont chuté à leur niveau le plus bas depuis au moins 18 mois.

Les achats nets quotidiens d’actifs américains ont bondi immédiatement après l’élection américaine, mais sont désormais en baisse de 56 % (moyenne mobile sur 90 jours) depuis novembre. Le recul le plus brutal a été observé après l’annonce des mesures tarifaires de février.

DES PERSPECTIVES DIVERGENTES

Cependant, cette tendance n’est pas généralisée à toutes les classes d’actifs ni parmi tous les observateurs du marché.

Certaines grandes entreprises, comme Blackstone, ont récemment prédit une « restauration de la confiance » dans les actifs américains et prévoient une reprise des marchés financiers, tandis que les données du Trésor américain indiquent que les étrangers ont investi un montant net record de 311,1 G$ en titres américains en mai.

En outre, les données de Clearwater montrent que les actifs américains représentent toujours plus de la moitié des avoirs combinés des assureurs. Toutefois, pour les entreprises ayant au moins 1 % d’exposition directe aux États-Unis, l’exposition moyenne est passée de 56 % en début d’année à 51 % en juin.

L’analyse révèle également que toutes les classes d’actifs américaines n’ont pas connu de désinvestissement, la valeur comptable des produits structurés américains ayant augmenté de 9 % depuis la fin de 2024.

UNE RÉALLOCATION GÉOGRAPHIQUE DES ACTIFS

La valeur comptable des actifs par zone géographique pour l’échantillon d’assureurs signale des augmentations de 8 % en Europe continentale et de 5 % dans le reste du monde, contre une baisse de 1,5 % des actifs américains depuis décembre.

« Les assureurs non américains présents sur la plateforme Clearwater ont réduit leur exposition aux actifs américains et, après une hausse consécutive aux élections de novembre, leurs achats nets sont tombés à leur plus bas niveau depuis au moins 18 mois. Le désinvestissement semble s’être accéléré dans un contexte de politique commerciale et de discours ambivalents », rapporte Matthew Vegari, directeur de la recherche chez Clearwater Analytics.

« Bien que cette étude ne doive pas être extrapolée à des flux de marché plus larges compte tenu de sa portée limitée, elle constitue une preuve concrète qu’au moins certains investisseurs étrangers se sont désinvestis des États-Unis en peu de temps », conclut-il.