Les assureurs vie prêts à affronter une année 2026 « difficile »

Malgré une série de vents contraires macroéconomiques et des risques en hausse, les perspectives pour les assureurs vie nord-américains demeurent « neutres », selon Fitch Ratings.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation indique que le secteur de l’assurance vie fait face à un environnement plus difficile en 2026, marqué notamment par un ralentissement de la croissance économique, une volatilité accrue et une incertitude géopolitique élevée. Toutefois, les perspectives de notation demeurent soutenues par les solides positions en capital et en liquidités des assureurs.

« La stabilité des bénéfices d’exploitation, du revenu net de placement et du rendement des capitaux propres sera soutenue par la croissance des actifs sous gestion, l’amélioration des rendements des titres à revenu fixe et l’élargissement des écarts de crédit, lesquels seront toutefois partiellement contrebalancés par la baisse des taux directeurs et la volatilité des marchés boursiers », indique le rapport.

Fitch Ratings s’attend à une hausse modeste des pertes sur crédit au cours de l’année à venir et précise qu’elle continuera de surveiller la qualité des placements et la souscription du secteur « afin de détecter des signes de comportements de fin de cycle et de prise de risque excessive ».

Les expositions à l’immobilier commercial « demeureront sous pression », particulièrement dans le segment des immeubles de bureaux, selon le rapport.

« Les provisions pour pertes sur crédit des assureurs ont augmenté de façon significative, reflétant la conjoncture difficile, ce qui devrait permettre d’absorber la hausse anticipée des pertes réalisées », précise Fitch Ratings.

Parallèlement, le risque lié aux placements du secteur devrait augmenter légèrement en 2026, à mesure que les partenariats avec des gestionnaires d’investissements alternatifs se multiplient, accroissant l’exposition des assureurs au crédit privé et à d’autres actifs plus risqués et moins liquides.

La croissance continue de ces placements plus risqués et moins liquides « entraînera une surveillance réglementaire accrue afin de s’assurer que le capital détenu est proportionnel aux risques », indique le rapport.

« L’attention portée au crédit privé s’intensifiera, en particulier de la part des organismes de réglementation bancaire et de l’assurance, compte tenu des risques de contagion potentiels découlant de l’interconnexion croissante entre les participants au marché », ajoute Fitch Ratings.

Cela dit, le rapport souligne que, si les marchés devaient connaître un ralentissement plus marqué que prévu, « la solide capitalisation des assureurs viendrait partiellement protéger leurs bilans ».

Enfin, même si la performance du crédit privé devait se détériorer au cours des 12 à 24 prochains mois, les assureurs nord-américains ne devraient pas faire face à une pression généralisée sur leurs notations, selon Fitch Ratings, puisque leurs expositions se limitent généralement à des partenariats stratégiques, des participations minoritaires et des ententes de réassurance.