Les billets à capital protégé : plus pertinents que jamais

À la fois sécuritaires et performants, les billets à capital protégé (BCP) combinent le meilleur des deux mondes pour les investisseurs, qui devraient d’autant plus en profiter pendant que les taux d’intérêt sont encore relativement élevés. Explications sur ce placement souvent méconnu avec Benoit Bélanger, directeur, Développement et gestion des produits structurés, chez Desjardins.

En quoi le contexte actuel rend-il les BCP particulièrement attrayants ?

Depuis les hausses de taux de 2022, le revenu fixe a gagné en popularité puisqu’il offre désormais de bons rendements tout en protégeant le capital des investisseurs. Jusqu’ici, cet engouement s’est surtout reflété sur les certificats de placement garanti (CPG). Mais alors que les taux ont recommencé à baisser, il peut être pertinent d’aller chercher un potentiel de rendement supplémentaire avec les billets à capital protégé.

En effet, les billets à capital protégé comprennent à la fois une composante de revenu fixe, qui assure la protection du capital investi, et une stratégie d’options, qui offre une exposition aux marchés d’actions avec différents degrés de participation. C’est le moment idéal de saisir cette possibilité, car la tendance des taux d’intérêt est à la baisse et cela risque de se poursuivre. Cela affectera négativement les rendements obligataires, et donc potentiellement les caractéristiques des BCP.

En quelques mots, comment expliqueriez-vous leurs avantages à un client ?

Ils offrent le potentiel de rendement supérieur des actions avec la tranquillité d’esprit liée aux obligations, puisqu’on a la garantie de récupérer son capital à l’échéance même si le rendement de marché est négatif. Donc, le message pour le client est : vos placements profitent d’une hausse sur les marchés, mais vous êtes protégé puisque dans le pire des cas, si les rendements des marchés sont négatifs, vous récupérez votre capital investi.

Quel est leur rôle au sein d’un portefeuille de placement ?

Les BCP constituent un atout en termes de diversification. D’un côté, la garantie de protection du capital permet de stabiliser le portefeuille dans un scénario de baisse des marchés. Et de l’autre, le fait d’avoir accès à une solution qui intègre des stratégies d’options variées génère des résultats différents de l’exposition directe aux marchés. En outre, les sous-jacents peuvent être choisis précisément pour leur complémentarité avec les autres composantes du portefeuille.

Pouvez-vous donner quelques exemples ?

Imaginons un travailleur à l’approche de la retraite qui souhaite continuer de faire croître son portefeuille pour maximiser son épargne, mais qui ne peut pas se permettre de perte de capital. Pour lui, un billet à capital protégé est tout indiqué.

Les personnes déjà à la retraite peuvent aussi y trouver leur compte, en tirant un revenu pour soutenir leur style de vie tout en évitant de risquer l’épargne qui leur reste. Cela peut se faire sous forme de versements échelonnés ou avec plusieurs billets à diverses échéances.

Comment choisir le bon billet à capital protégé ?

Les produits structurés peuvent rapidement devenir complexes, et nous nous efforçons d’éviter ce piège en tant que manufacturiers. La philosophie de Desjardins est de prioriser la simplicité pour éviter les mauvaises surprises. Néanmoins, les conseillers ont intérêt à prendre le temps de bien comprendre la formule de calcul de chaque billet et le sous-jacent de marché qui génère son rendement potentiel.

Ensuite, tout dépend des besoins et préférences des investisseurs. Veulent-ils du revenu conditionnel ou garanti ? Des versements de coupon ou un modèle de croissance ? Une exposition à un marché en particulier ? La beauté de ces produits, c’est qu’ils peuvent être personnalisés.

Pourquoi se tourner vers Desjardins ?

Nous avons développé une expertise en développement et gestion de produits structurés depuis 25 ans, et cela s’est traduit par plusieurs récompenses de l’industrie. Desjardins a été couronné Meilleur manufacturier, Produits à capital protégé en Amérique pour une deuxième année consécutive, et Meilleur manufacturier au Canada pour une cinquième année consécutive, lors du gala SRP Americas Awards 2024 organisé par l’organisme britannique Structured Retail Products (SRP).

L’avantage de cette longue expérience, c’est qu’elle nous donne le recul nécessaire pour concevoir aujourd’hui des produits à la fois simples et puissants pour atteindre les objectifs des investisseurs.

Un investissement dans les billets à capital protégé peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Des renseignements importants sur les billets à capital protégé se trouvent dans le document d’information et le document de divulgation orale de chaque billet. Les documents d’une émission de billets en particulier sont disponibles à la page sommaire de l’émission en question. Avant d’investir, les investisseurs devraient lire attentivement ces documents relatifs à une émission de billets et discuter du caractère adéquat d’un tel investissement avec leur conseiller en placement ou représentant de courtier. Les billets ne peuvent être achetés que dans les territoires du Canada où ils sont légalement distribués et uniquement par l’entremise de personnes dûment inscrites et autorisées à les vendre. Un placement dans les billets est soumis à certains facteurs de risque. Le rendement des billets dépend des variations de la valeur des actifs sous-jacents pendant leur durée et il est possible qu’il n’y ait aucun rendement payable à l’investisseur. Le rendement d’un billet ne peut être établi avant l’échéance et son rendement passé n’est pas indicatif du rendement futur. Certains billets peuvent être soumis à des plafonds, à des taux de participation et à d’autres limites qui influencent le rendement. Le montant total du capital d’un billet à capital protégé est remboursé uniquement à l’échéance.

Les billets à capital protégé ne constituent pas des dépôts assurés en vertu de la Loi sur les institutions de dépôts et la protection des dépôts (Québec), de la Loi sur la Société d’assurance-dépôts du Canada ou de tout autre régime d’assurance-dépôts.

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