Maîtriser l’incertitude en gardant le cap sur le long terme

Toute stratégie d’investissement réussie repose sur trois principes fondamentaux : l’équilibre, la qualité, et la patience, croit Leslie Alba, cheffe, solutions de portefeuille, solutions de placement totales, Gestion d’actifs CIBC.

« Ces trois piliers aident les épargnants à gérer le risque, à faire croître leur patrimoine et, surtout, à éviter les pièges émotifs dans la prise de décision », résume l’experte.

Selon elle, la notion d’équilibre va plus loin que la simple distinction entre actions et obligations. Il s’agit de diversifier ses placements de manière réfléchie entre les différentes catégories d’actifs, les secteurs d’activité et les régions du monde, afin que le portefeuille puisse s’adapter à de nombreuses situations. 

« Nous abordons le portefeuille de manière unifiée selon les objectifs à long terme, plutôt que de considérer séparément différents types de placements. Dans la pratique, cela veut dire qu’aucune thématique ou région spécifique ne doit dominer les autres », explique Leslie Alba.

La notion de qualité consiste à choisir des actions de sociétés qui ont des flux de liquidités durables, une allocation de capitaux prudente, et un réel avantage concurrentiel ; et des obligations d’émetteurs réputés à échéance plutôt courte afin de capturer le rendement sans compromettre la gestion du risque. 

« La qualité assure à la fois une protection contre les événements inattendus et une appréciation régulière du capital à long terme », explique Leslie Alba.

Quant à la patience, c’est le pilier « le plus difficile à maintenir », admet-elle, « mais aussi le plus gratifiant. »

« Il est facile de se laisser déstabiliser par les manchettes des marchés. Mais en se donnant des objectifs clairs avec une bonne mesure de la tolérance au risque, on peut résister aux tentations de réagir à court terme et de céder à la peur de manquer », avance Leslie Alba.

Elle rappelle qu’historiquement, un épargnant ayant manqué les dix meilleures séances boursières des 30 dernières années aurait vu son rendement amputé de moitié. En ratant les 30 meilleures journées, il aurait laissé filer jusqu’à 83 % de la performance.

« Notons que ces meilleures journées surviennent généralement durant les marchés baissiers ou au tout début des reprises, qui sont justement les périodes où les épargnants sont le plus tentés de liquider leurs actifs. D’où l’importance de rester discipliné », résume Leslie Alba.

L’experte s’attarde sur la question délicate de la sélection de titres.

« Les actions américaines demeurent incontournables, notamment parce qu’elles concentrent une large part de l’innovation et du développement de l’intelligence artificielle. Elles se distinguent aussi par un niveau de profitabilité élevé dans l’ensemble des secteurs, des marchés de capitaux très liquides et des bénéfices relativement prévisibles. Cet exceptionnalisme s’accompagne toutefois d’un certain degré de surévaluation. C’est pourquoi nous maintenons une exposition aux actions américaines inférieure à leur poids dans la capitalisation boursière mondiale », explique l’experte.

Elle s’intéresse aussi aux marchés d’actions d’Europe, du Japon et du Canada, mais accorde une attention particulière à la Chine, où l’innovation est également dynamique, qu’il s’agisse des véhicules électriques, de l’intelligence artificielle ou des infrastructures. Elle met toutefois en garde contre les risques liés aux tensions géopolitiques, aux interventions étatiques et à certaines inefficacités structurelles.

Du côté des obligations, l’experte observe un regain d’intérêt depuis la remontée des rendements dans la foulée de la pandémie, ce qui redonne à cette catégorie d’actifs un rôle clé en matière de diversification.

 Cet article fait partie du programme Gestionnaires en direct, commandité par Gestion d’actifs CIBC. Il a été rédigé sans apport du commanditaire.