CI Financial demande à l’agence de notation de cesser de la couvrir

CI Financial a demandé à Morningstar DBRS de retirer les notes qu’elle avait attribuées à CI et à sa dette, mais l’agence de notation continuera de couvrir la société.

Cette année, Morningstar DBRS a abaissé la note du gestionnaire de patrimoine basé à Toronto et de sa filiale, CI Investments, de BBB (faible) à BBB.

Dans un communiqué publié le 11 septembre, CI a indiqué qu’elle avait demandé à Morningstar DBRS d’abandonner sa couverture en raison de préoccupations concernant la méthodologie de notation de l’agence, qui s’appuyait sur des paramètres IFRS plutôt que sur les résultats ajustés de la société qui, selon CI, « reflètent de manière plus appropriée les résultats sous-jacents et la situation financière de la société ».

Par exemple, selon la méthodologie de l’agence de notation, des variations à deux chiffres du ratio d’endettement de CI se sont produites sur de courtes périodes, souligne CI dans le communiqué.

Morningstar DBRS a toutefois indiqué qu’elle continuerait à noter CI sur une base « non sollicitée ». En conséquence, CI a déclaré que la direction de l’entreprise ne s’engagerait plus auprès de l’agence et que les notations non sollicitées de Morningstar DBRS seraient basées sur des informations publiques.

Dans un communiqué publié le 12 septembre, Morningstar DBRS a confirmé qu’elle prévoyait de « maintenir sa couverture de CI sur une base non sollicitée conformément aux méthodologies, politiques et procédures applicables de Morningstar DBRS ».

Le 30 mai, Morningstar DBRS a abaissé la note de crédit de CI « pour refléter la persistance d’un ratio dette/EBITDA élevé et la détérioration du ratio de couverture des charges fixes, la société continuant à donner la priorité au rachat d’actions plutôt qu’à la réduction de l’endettement ».

L’agence de notation a également indiqué que ses perspectives sur les notes de crédit de CI restaient négatives, reflétant « la détérioration des fondamentaux du crédit ».

En avril, Moody’s Ratings a abaissé la note de la dette de CI de Baa2 à Baa3.

La demande de CI à Morningstar DBRS marque la deuxième fois que l’entreprise demande à une agence de notation de retirer sa couverture.

En mai 2023, S&P Global Ratings a retiré sa notation de CI à la suite d’une demande de l’entreprise, mais seulement après avoir rétrogradé CI de BBB — à BB+ et révisé les perspectives de notation de CI de négatives à stables.

Au 30 juin, CI affichait une dette nette de 3,5 milliards de dollars (G$), contre 2,9 G$ à la fin du même trimestre de l’année précédente, et un ratio dette nette/EBITDA ajusté de 3,5, contre 2,9 à la fin du même trimestre de l’année précédente.

En juillet, CI a fait l’acquisition de deux conseillers en placement agréés basés aux États-Unis, dont les actifs sous gestion s’élevaient à 8,1 G$, et en mai, la société a fait l’acquisition de deux family offices américains dont les actifs s’élevaient à 5,7 G$.

Le 26 août, CI a annoncé un rachat d’actions, précisant qu’elle achèterait jusqu’à cinq millions de ses actions ordinaires en circulation au prix de 17,50 $ par action.

À la clôture de la bourse le 12 septembre, le prix de l’action de CI était de 17,63 $.