Des signaux mitigés en matière de crédit

La baisse des taux d’intérêt a commencé à alléger la pression sur les bilans des ménages, mais les cas d’insolvabilité augmentent et la performance du crédit se détériore, dans un contexte de perspectives de croissance assombries et d’affaiblissement des marchés de l’emploi, selon les dernières données de Morningstar DBRS.

Dans un nouveau rapport, Morningstar DBRS note que la série de baisses de taux de la Banque du Canada depuis le milieu de l’année 2024, qui a ramené le taux d’intérêt directeur à 2,75 %, a commencé à atténuer certaines des pressions financières exercées sur les ménages.

Par exemple, le ratio du service de la dette par rapport au revenu disponible est tombé à 8,9 % au quatrième trimestre, contre 9,2 % au trimestre précédent.

Le ratio dette/revenu a également diminué, la croissance des revenus ayant été supérieure à celle de l’endettement des ménages.

En glissement annuel, le revenu disponible a augmenté de 7,9 % au quatrième trimestre 2024, tandis que l’endettement des ménages (y compris les prêts hypothécaires, les crédits à la consommation et les autres prêts) a progressé de 4,1 %.

Dans ce contexte, le taux d’épargne moyen des consommateurs a également augmenté au quatrième trimestre, atteignant 6,1 %, contre 3,1 % avant la pandémie, selon le rapport.

« Les revenus les plus élevés et les revenus moyens ont augmenté leur épargne nette moyenne », commente Morningstar DBRS, soulignant que les pressions inflationnistes se sont généralement atténuées. Les revenus élevés ont également profité d’une forte hausse des revenus d’investissement, tandis que les ménages à revenus moyens ont réduit leurs dépenses, selon le rapport.

Cependant, la performance du crédit s’est également détériorée, les défaillances des consommateurs ayant augmenté de 6,1 % en glissement annuel au quatrième trimestre 2024.

« Le nombre de dépôts trimestriels de dossiers d’insolvabilité de consommateurs est revenu aux niveaux antérieurs à la pandémie et pourrait encore augmenter en raison de l’impact de la politique commerciale des États-Unis sur la croissance économique et l’emploi au Canada », indique le rapport.

En outre, la performance des portefeuilles de cartes de crédit titrisées a continué à se détériorer, avec des taux de défaillance et des pertes nettes moyennes en hausse.

Bien que ces indicateurs restent inférieurs à leurs niveaux d’avant la pandémie, la situation devrait encore se détériorer à mesure que la guerre commerciale américaine pèse sur la croissance économique et le marché du travail, tout en attisant l’inflation.

« Les licenciements potentiels et la hausse des prix à la consommation augmenteraient la pression financière sur des consommateurs déjà éprouvés, ce qui entraînerait une hausse des impayés et des pertes potentielles dans les pools titrisés », indique le rapport.