La BdC a la possibilité d’accélérer le rythme

Alors que l’inflation semble maîtrisée, que le marché du travail se refroidit et que la croissance économique s’affaiblit, Marchés des capitaux CIBC s’attend à ce que la Banque du Canada (BdC) accélère ses réductions de taux.

Dans un rapport publié le 12 septembre, l’un des économistes de la banque affirme qu’étant donné la trajectoire descendante de l’inflation, il n’y a aucune raison pour que les banquiers centraux soient timides lorsqu’il s’agit de réduire les taux d’intérêt.

Le Canada et les États-Unis sont tous deux confrontés à des marchés de l’emploi plus faibles « qu’ils ne souhaitent et dont ils n’ont pas vraiment besoin », selon le rapport, « de sorte qu’une réduction matérielle des taux n’est vraiment pas une question de réflexion ».

Le rapport suggère que les banques centrales devront accélérer le passage à une politique monétaire plus souple afin d’éviter une récession.

Il prévoit que la Banque du Canada procédera à deux baisses de taux de 50 points de base en décembre et en janvier, après avoir abaissé ses taux de 25 points de base en octobre.

« Nous ne prévoyons plus de pause sur la voie de taux moins restrictifs », indique le rapport, ajoutant qu’il s’attend maintenant à ce que la banque centrale ramène les taux à 2,25 %, « soit environ un demi-point en dessous du taux neutre ».

De même, aux États-Unis, le rapport prévoit deux réductions de 50 points de base, après une première réduction de 25 points de base plus tard ce mois-ci.

« Il semble également probable que l’on tente d’anticiper davantage les baisses de taux que ce que l’on pensait précédemment, étant donné la fragilité accrue du marché de l’emploi », dit le rapport.

En ce qui concerne les perspectives pour les actifs financiers dans cet environnement, « les obligations offrent encore de la valeur en tant que couverture de portefeuille, car si les banques centrales n’agissent pas assez rapidement pour réduire les taux, les dommages économiques pourraient non seulement affecter les actions, mais nécessiter un assouplissement plus important de la politique monétaire pour ramener l’économie à la vie », suggère le rapport.

En ce qui concerne les actions, le rapport indique que « si nous sommes probablement confrontés à une certaine nervosité à court terme en raison des craintes de faiblesse économique, celle-ci pourrait s’estomper si les banques centrales administrent une médecine opportune. Les actions cycliques pourraient alors bénéficier d’un léger regain, même si ce n’est pas tout à fait ce que l’on observe au sortir d’une récession, car les risques pour la croissance mondiale diminuent avec les baisses de taux d’intérêt ».

Et comme les baisses de taux réduisent les rendements disponibles sur les CPG et autres instruments à revenu fixe, le rapport suggère que les flux des investisseurs pourraient être redirigés vers des actions à dividendes.