La courbe des taux devrait s’accentuer en 2026

Franklin Templeton a offert un aperçu préliminaire des résultats de sa plus récente enquête Global Investment Management Survey aux médias, à Toronto, le 25 novembre dernier. On y indique notamment que la Réserve fédérale américaine devrait procéder à trois nouvelles baisses de taux au cours de la prochaine année, et que la courbe des taux devrait s’accentuer, ce qui marque un regain d’optimisme chez les investisseurs.

« C’est un changement radical par rapport à ce que nous avons connu au cours des deux ou trois dernières années, souligne Michael Browne, stratège mondial en placement au Franklin Templeton Institute. Cela suggère une tonalité fortement différente au sein des marchés. »

L’étude est publiée deux fois par an et repose sur un sondage auprès de gestionnaires de portefeuille couvrant plusieurs catégories d’actifs.

Présent également, Michael Greenberg, responsable de la gestion de portefeuille pour les Amériques chez Franklin Templeton, a affirmé ne pas être préoccupé par les valorisations boursières élevées et voit des occasions de placement tant au Canada qu’à l’étranger.

« Nous voulons toujours maintenir une certaine exposition aux actions canadiennes », a-t-il indiqué. Michael Greenberg estime que les efforts d’Ottawa pour conclure des ententes avec plusieurs partenaires internationaux et promouvoir le commerce interprovincial sont de bons signaux.
« Qui aurait cru que l’Alberta et les libéraux s’entendraient si bien ? »

Il privilégie surtout les placements dans l’énergie et les infrastructures.

Plusieurs pays dans le monde cherchent à diversifier leurs partenariats commerciaux et à réduire leur dépendance envers les États-Unis. Les intérêts du Canada s’alignent sur ceux de nombreuses nations qui souhaitent conclure des accords rendant leur économie plus résiliente.

« Cela va créer une dynamique de croissance », a affirmé Michael Greenberg.

Il conseille aux investisseurs de ne pas devenir trop pessimistes : « Les actions demeurent probablement essentielles pour assurer la croissance de votre portefeuille à long terme. Mais diversifiez. Recherchez des occasions en Europe et dans les marchés émergents. »

Il ajoute que la Banque du Canada n’a probablement plus qu’une ou deux baisses de taux en réserve pour l’an prochain.

DÉPENSES EN DÉFENSE ET INTELLIGENCE ARTIFICIELLE

Outre le commerce, le secteur de la défense devrait bénéficier d’un sentiment grandissant parmi les dirigeants mondiaux selon lequel Washington n’est plus un partenaire fiable.

« L’Europe triplera ses dépenses en matière de défense au cours des six ou sept prochaines années », a indiqué Michael Browne.

L’intelligence artificielle (IA) constitue un autre thème clé, mais il faut regarder au-delà des entreprises directement actives dans ce secteur. L’accent doit être mis sur les organisations qui mettent en œuvre la technologie de manière efficace et en tirent un véritable avantage concurrentiel.

« La prochaine phase de l’IA, c’est de savoir quel détaillant sera le meilleur pour intégrer l’IA afin de devenir un meilleur acheteur, un meilleur gestionnaire d’inventaire, pour repérer les tendances des consommateurs plus rapidement », a expliqué Michael Greenberg. Les entreprises qui y parviendront « auront probablement une meilleure rentabilité, de meilleures marges et des coûts plus faibles ».

Michael Greenberg n’a pas voulu se prononcer sur un calendrier précis pour cette prochaine phase, mais il souligne que ce thème s’appliquera à de nombreuses régions et industries. « Si vous avez obtenu des rendements très élevés dans certaines des valeurs évidentes liées à l’IA, ce n’est peut-être pas un mauvais moment pour en encaisser une partie… Cherchez des occasions. Peut-être dans les titres de moyenne capitalisation, peut-être en Europe, peut-être dans les marchés émergents. »