Les États-Unis font face à une « stagflation légère »

Les économistes de Wall Street prévoient une croissance modeste et une inflation plus forte, selon l’enquête semestrielle de la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA).

La dernière édition de l’enquête semestrielle du groupe professionnel auprès des économistes américains en chef de plus de 20 institutions financières a révélé que la prévision médiane de la croissance du PIB américain n’est que de 0,9 % pour le quatrième trimestre de 2025. Ce chiffre est inférieur aux 2,5 % enregistrés au cours de la même période l’année dernière et aux 1,9 % prévus en décembre dernier, avant que les États-Unis ne lancent leur guerre commerciale mondiale.

« L’économie a fortement rétrogradé depuis le second semestre 2024, car les grands changements en matière de tarifs douaniers, de politique commerciale, d’immigration, de politiques fiscales et de dépenses fédérales occupent le devant de la scène, tandis que la Réserve fédérale et la politique monétaire occupent une place inhabituelle en arrière-plan », analyse Scott Anderson, coprésident de la table ronde des économistes de la SIFMA et économiste en chef pour les États-Unis et directeur général chez BMO Marchés des capitaux, dans un communiqué.

« Jusqu’à ce que la poussière retombe — en particulier en ce qui concerne la politique tarifaire et les taux d’intérêt — l’incertitude économique et inflationniste qu’ils génèrent restera un élément important de notre avenir économique et financier », avance-t-il.

L’inflation de base devrait terminer l’année à 3,1 %, soit une hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport à l’enquête précédente de la SIFMA, sous l’effet de l’augmentation des tarifs douaniers.

Compte tenu des prévisions de croissance plus faible et d’inflation plus élevée, l’économie américaine est confrontée à ce que l’enquête appelle la « stagflation légère », mais on ne s’attend pas pour l’instant à ce qu’elle tombe dans une récession pure et simple.

Dans l’ensemble, l’enquête révèle que 70 % des économistes situent la probabilité d’une récession entre 30 % et 50 %.

« Bien que les risques de récession restent élevés, les membres du panel ne s’attendent pas à ce que les droits de douane atteignent les sommets du 2 avril et il est peu probable qu’ils déclenchent une récession pure et simple cette année ou l’année prochaine », affirme Scott Anderson.

Dans ce contexte, Wall Street prévoit des baisses de taux cette année.

L’enquête a révélé que 75 % des économistes s’attendent à au moins une réduction des taux cette année, la prévision médiane prévoyant une baisse des taux de 50 points de base d’ici à la fin de l’année et de 25 points de base supplémentaires en 2026.