Les perspectives se ternissent dans le sondage de la Banque du Canada

Les projections de croissance économique se sont quelque peu assombries dans le plus récent sondage de la Banque du Canada auprès des participants des marchés financiers.

La prévision médiane du PIB pour 2025 s’établit désormais à 0,6 %, selon le sondage mené entre le 19 septembre et le 1^er octobre. Les répondants comprenaient des banques, des courtiers en valeurs mobilières, des caisses de retraite, des assureurs, ainsi que des sociétés de gestion d’actifs et de recherche.

Cette estimation médiane est en baisse par rapport à la précédente, de 0,8 %, issue du sondage réalisé du 25 juin au 3 juillet. La prévision pour 2026 s’est également légèrement affaiblie, passant de 1,8 % à 1,7 % dans le sondage actuel.

LES TENSIONS COMMERCIALES EN TÊTE DES RISQUES À LA BAISSE

La liste des risques à la baisse pour ces prévisions demeure inchangée, les tensions commerciales arrivant toujours en tête, citées par 90 % des répondants, suivies d’un affaiblissement de la consommation (63 %) et d’un ralentissement du marché immobilier (40 %).

Les inquiétudes liées à la consommation ont augmenté, tandis que celles concernant le marché immobilier ont légèrement diminué. Dans le sondage précédent, ces deux facteurs étaient mentionnés par 44 % des répondants, alors que la menace d’un conflit commercial accru arrivait déjà en tête avec 89 %.

Le principal risque à la hausse demeure la perspective d’un apaisement des tensions commerciales, mentionné par 87 % des participants, suivie par la possibilité d’un stimulant budgétaire plus important que prévu (80 %), le sondage ayant eu lieu avant le budget fédéral de la semaine dernière, et par une politique monétaire plus souple (40 %).

RISQUE DE RÉCESSION : PEU DE CHANGEMENT

Les anticipations de récession ont peu évolué depuis le dernier sondage :

• 35 % des répondants estiment qu’une récession pourrait survenir d’ici six mois,
• 30 % dans les six à douze prochains mois,
• 25 % dans les douze à dix-huit mois,
• et 23 % dans les dix-huit à vingt-quatre mois.

INFLATION ET POLITIQUE MONÉTAIRE

La prévision médiane d’inflation s’est aussi légèrement assouplie dans le sondage le plus récent.
L’attente médiane pour l’inflation globale s’établit à 2 % à la fin de 2025, à la fin de 2026, et pour les cinq prochaines années.

Dans le sondage précédent, la prévision médiane d’inflation à la fin de 2024 était de 2,2 %.

Les attentes concernant la politique monétaire sont restées presque inchangées :
le taux directeur médian prévu est de 2,25 % à la fin de 2025, se maintenant à ce niveau tout au long de 2026 et jusqu’en 2027, avant de remonter à 2,5 % d’ici le troisième trimestre de 2027.

RISQUES DÉSORMAIS ORIENTÉS À LA BAISSE

L’équilibre des risques entourant l’évolution des taux d’intérêt a toutefois changé. Désormais, 63,4 % des répondants estiment que les risques penchent vers un scénario de taux plus faibles, contre seulement 3,3 % qui anticipent un scénario de taux plus élevés.

Dans le sondage précédent, la situation était inversée : 42,3 % jugeaient les risques orientés vers des taux plus élevés, et 34,6 % vers des taux plus faibles.