Les tarifs douaniers vont intensifier les risques de crédit des entreprises

Les retombées de la guerre commerciale américaine pèseront sur les revenus et les bénéfices des entreprises, augmentant également les risques de crédit, en particulier pour les sociétés à fort effet de levier, selon Fitch Ratings.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation indique que l’intensification du conflit commercial — provoquée par l’imposition de droits de douane élevés et généralisés par les États-Unis et par les mesures de rétorsion prises par différents marchés — augmentera la pression sur les bilans des entreprises et, en fin de compte, sur les notations de crédit.

« Les tarifs douaniers réduiront la croissance des revenus et la rentabilité de la plupart des secteurs d’activité dans le monde, ce qui limitera la capacité des émetteurs à restaurer leur marge d’endettement et augmentera la pression sur les notations », prévient l’agence.

Plusieurs secteurs mondiaux — notamment l’automobile, le matériel technologique et les industries chimiques — seront particulièrement touchés par les droits de douane, « en raison de leur exposition internationale, d’une activité commerciale importante entre les marchés ou de chaînes d’approvisionnement complexes », selon l’étude.

Parmi ces secteurs, l’industrie chimique mondiale, l’industrie automobile en Amérique du Nord et le secteur technologique dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) ont la plus grande proportion d’émetteurs ayant des problèmes d’endettement.

Certains secteurs nationaux seront également fortement touchés par l’augmentation des droits de douane, notamment les constructeurs de maisons aux États-Unis et en Chine, les secteurs des matériaux de construction et des industries diversifiées au Mexique, ainsi que les compagnies aériennes en Amérique latine.

Bien que l’effet de levier soit une préoccupation majeure pour les entreprises, « les dégradations de notation pourraient également être déclenchées par d’autres facteurs, notamment la baisse de la rentabilité et de la génération de flux de trésorerie, ainsi que la détérioration des facteurs commerciaux », analyse Fitch Ratings.

L’agence de notation estime que 16 % des entreprises émettrices dans le monde ont un « effet de levier qui dépasse la sensibilité négative de leur notation » à la fin de 2024.

Par zone géographique, c’est la région Asie-Pacifique qui compte le plus grand nombre d’émetteurs (22 %) ayant les plus mauvais ratios d’endettement.