Le risque climatique constitue une menace unique pour le système financier

Les effets du changement climatique constituent une menace systémique potentielle pour le secteur financier, prévient le Conseil de stabilité financière dans un rapport qui présente son approche de l’élaboration d’un cadre permettant d’évaluer et de traiter ces menaces imminentes.

Si les chocs liés au climat — qu’il s’agisse de risques physiques comme les inondations dévastatrices et les incendies de forêt, ou de risques liés à la transition, tels que les changements politiques et les innovations technologiques — peuvent entraîner des risques classiques pour la stabilité, tels que les risques de crédit, de marché et de liquidité. Toutefois, ces risques sont souvent plus difficiles à évaluer en raison de la nouveauté et de l’incertitude associées à ces événements, indique le Conseil de stabilité financière dans le rapport publié récemment.

Par exemple, le rapport note que « les chocs climatiques devraient augmenter en termes de fréquence et d’ampleur, ce qui rend les données historiques mal adaptées à l’évaluation des impacts futurs ».

En outre, les événements liés au climat peuvent également avoir des effets non linéaires s’ils représentent des points de basculement, ainsi que des effets de second ordre et des effets de débordement entre différentes parties du système financier.

« Il est également possible, compte tenu de ces complexités, que les risques liés au climat soient relativement plus opaques et donc mal évalués ou mal gérés par les entités du système financier », avertit le rapport.

« Dans ces conditions, les risques climatiques pourraient créer des chocs corrélés dont l’impact peut être amplifié à mesure qu’ils se propagent dans le système financier, de la même manière que d’autres chocs inattendus pour l’économie », ajoute le rapport.

Par exemple, les ventes forcées dans les secteurs de la gestion d’actifs et de l’assurance, ainsi que le fait que certains actifs soient jugés non assurables, pourraient entraîner un risque de crédit plus élevé pour les banques, précise le rapport.

Des boucles de rétroaction pourraient également être créées entre le système financier et l’économie réelle en raison de la réduction des prêts bancaires et de la diminution de la couverture d’assurance, note le Conseil de stabilité financière.

Et, en cas d’absence de couverture d’assurance, ces risques pourraient se propager aux gouvernements, qui finissent par servir d’assureur en dernier ressort.

« En fin de compte, les amplifications mutuelles pourraient affaiblir le système financier, créer un risque systémique de crédit, de marché et de liquidité et réduire l’activité économique, surtout si elles sont exacerbées par la présence d’autres vulnérabilités en matière de stabilité financière au début des chocs liés au climat », analyse le rapport.

Face à cette menace, le Conseil de stabilité financière a élaboré un cadre analytique visant à aider les régulateurs et les décideurs politiques à évaluer l’accumulation des vulnérabilités liées au climat dans le système financier mondial. Il a également publié un nouvel ensemble de paramètres prospectifs destinés à « aider à identifier les facteurs de risques climatiques et les expositions connexes dans le système financier et l’économie réelle, et à quantifier leur impact financier ».

Le cadre et les mesures qui l’accompagnent « seront affinés au fur et à mesure que la compréhension des vulnérabilités liées au climat évoluera et que les problèmes de méthodologie et de données seront résolus », explique le groupe.

« Le cadre fournit une approche prospective permettant de saisir les aspects uniques des risques climatiques tout en restant ancré dans l’analyse traditionnelle de la stabilité financière », déclare Sarah Breeden, gouverneur adjoint pour la stabilité financière à la Banque d’Angleterre (BoE) et présidente du groupe du Conseil de stabilité financière qui a préparé le rapport.