Les choix des caisses de retraite influencent les épargnants

« Les fonds de pension ne se contentent pas de façonner l’épargne-retraite, ils influencent également la manière dont les gens investissent en dehors de leurs régimes de retraite », écrit Jesper Rangvid, professeur de finance à la Copenhagen Business School et coauteur d’une étude de la Copenhagen Business School, reprise par Avantages.

L’étude, qui se base sur l’expérience du régime de retraite danois P+, qui regroupe des avocats et des économistes, montre ainsi que lorsque les régimes de retraite parrainés par les employeurs consacrent une part plus importante de leurs actifs au marchés boursiers, les participants les imitent dans leurs portefeuilles d’épargne personnels.

Lorsque les régimes de retraite augmentent leurs investissements sur les marchés boursiers, le capital disponible croît encore plus que le capital investi, car les ménages suivent cette tendance, amplifiant ainsi l’effet des fonds de pension.

L’étude rappelle que lorsque le régime de retraite danois P+ a décidé de troquer son modèle à prestations déterminées pour un modèle à cotisation déterminée, les participants ont pu choisir entre :

• un portefeuille faiblement exposé au marché boursier
• et un autre, fortement exposé.

Ceux qui ont décidé de changer de produit de placement étaient « plus susceptibles d’entrer sur le marché boursier dans leurs portefeuilles hors pension que les participants qui ont privilégié le produit plus faiblement exposé aux actions », rapporte Jesper Rangvid, ajoutant que l’effet était persistant.

Cela démontre que les individus tirent des leçons de leur régime de retraite et ont tendance à investir davantage leur épargne « hors pension » sur les marchés boursiers après avoir eu une exposition accrue aux actions dans leur fonds de pension, explique le professeur.

Cette tendance pourrait, selon les chercheurs, favoriser la croissance économique sur une période prolongée.

Ainsi, l’espoir des chercheurs repose sur le fait qu’en aidant les participants à mieux comprendre les marchés financiers, les fonds de pension peuvent contribuer à l’approfondissement des marchés et que cet approfondissement améliore à long terme les investissements des entreprises ce qui pourrait par contrecoup soutenir la croissance économique.