Les perspectives du secteur mondial des fonds s’améliorent

L’agence de notation Fitch Ratings a relevé la perspective de la notation de crédit du secteur mondial de la gestion des investissements à neutre, en raison de l’amélioration des conditions financières et économiques.

Dans un rapport publié le 26 novembre, l’agence de notation a indiqué qu’elle avait revu ses perspectives pour le secteur à la hausse, passant de « détérioration » à « neutre » pour 2025, en raison d’un environnement de marché plus favorable à l’aube de la nouvelle année.

« Les perspectives pour 2025 sont soutenues par la baisse des taux d’intérêt, le ralentissement de l’inflation, l’amélioration des occasions de sortie d’investissement et un consensus croissant sur le fait que les principales économies développées éviteront une récession », résume Fitch Ratings.

Pour l’ensemble du secteur, et en particulier pour les gestionnaires de fonds traditionnels, les principaux risques comprennent « les tensions géopolitiques, une résurgence potentielle de l’inflation et la volatilité du marché ».

Les gestionnaires alternatifs sont protégés des risques du marché dans une certaine mesure par leurs structures de frais et de fonds, qui bloquent les actifs et préservent les revenus de frais continus, souligne Fitch Ratings. Dans le même temps, l’agence de notation s’attend à ce que les marges de frais des gestionnaires traditionnels continuent à être réduites, « en raison de changements dans la composition des activités et de la croissance des fonds négociés en Bourse à plus faible marge ».

Face à ces pressions concurrentielles auxquelles sont confrontés les gestionnaires de fonds traditionnels, Fitch Ratings s’attend également à une consolidation accrue du secteur et à des partenariats stratégiques, car la taille et l’étendue des franchises des entreprises « sont de plus en plus importantes pour protéger les actifs sous gestion générateurs d’honoraires et la rentabilité ».

Pour le secteur de l’investissement alternatif, les tendances de croissance à long terme sont généralement positives, note le rapport, « bien que la concurrence reste intense compte tenu de l’éventail plus large d’acteurs du marché et d’offres de produits ».

« Le crédit privé reste une opportunité de croissance notable, car les capitaux continuent de sortir du système bancaire et les assureurs recherchent des produits d’investissement efficaces en termes de capital. Cela dit, l’assouplissement des conditions de crédit et l’augmentation de la complexité peuvent avoir un impact négatif sur les performances à long terme. Nous nous attendons également à ce que la pénétration continue du canal de la gestion privée stimule la croissance à long terme ».

Les perspectives de crédit pour les fonds de pension canadiens sont également neutres, rapporte Fitch Ratings, le secteur étant « axé sur l’investissement à long terme, les flux entrants captifs et la bonne visibilité des flux sortants » soutenant les fondamentaux du crédit en 2025.

« Les marchés financiers se stabilisent dans un contexte de baisse des taux d’intérêt et de modération de l’inflation, selon l’agence de notation. Parallèlement à un sentiment de marché plus favorable, cela a amélioré l’environnement macroéconomique.

Cependant, l’augmentation des risques géopolitiques, le ralentissement de la croissance économique et l’intensification de la concurrence dans la recherche d’actifs sur le marché privé pourraient peser sur les performances d’investissement des fonds de pension. »

Fitch Ratings s’attend à ce que les fonds de pension canadiens « maintiennent des allocations généralement stables aux actifs privés en 2025, avec des allocations accrues au crédit privé et au crédit immobilier par rapport à des expositions entièrement allouées au capital-investissement et à l’infrastructure ».

En outre, le rapport indique que l’environnement réglementaire pour les gestionnaires de fonds traditionnels est « assez stable » à l’horizon 2025.

« La réglementation financière pourrait s’assouplir aux États-Unis après les élections, mais les [gestionnaires de fonds] alternatifs devraient faire l’objet d’un examen minutieux, en particulier en ce qui concerne la gouvernance des évaluations, la liquidité des structures semi-liquides et les liens avec les entités réglementées », déclare Fitch Ratings.