Perspectives de crédit neutres pour les entreprises nord-américaines

Malgré un niveau d’incertitude toujours élevé, les conditions de crédit des entreprises nord-américaines devraient demeurer stables en 2026, portées par la poursuite de la croissance économique et la baisse des taux d’intérêt, selon Fitch Ratings.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation indique que ses perspectives actuelles du crédit corporatif pour l’an prochain sont « neutres » en Amérique du Nord, malgré les incertitudes accrues entourant les politiques commerciales et la géopolitique.

« Une croissance économique qui se stabilise, mais demeure faible, ainsi que la baisse des taux d’intérêt, soutiennent les principaux moteurs du crédit », indique Fitch Ratings.

Globalement, l’agence prévoit une amélioration modeste de la croissance des revenus des entreprises, des marges et des flux de trésorerie disponibles en 2026, tandis que l’endettement des entreprises devrait rester stable ou s’améliorer légèrement.

Dans ce contexte, le risque de crédit des entreprises devrait être « en grande partie maîtrisé », souligne Fitch Ratings.

L’agence précise que ses attentes sont similaires tant pour les émetteurs de catégorie investissement que pour ceux à haut rendement.

À l’heure actuelle, les seuls secteurs affichant des perspectives de crédit « en détérioration » sont les secteurs de l’automobile, de la chimie et du commerce de détail, tandis que 86 % des perspectives sectorielles de Fitch Ratings sont jugées « neutres ».

L’agence de notation souligne toutefois l’existence de plusieurs risques à la baisse.

« Parmi les principaux éléments à surveiller pour le marché des titres à revenu fixe figurent la croissance économique, l’inflation et le rythme de l’assouplissement monétaire, les dépenses d’investissement des entreprises et l’allocation du capital, […] la surévaluation des actifs et l’augmentation des risques de bulle, l’élargissement des écarts de crédit qui renchérit le coût de la dette, ainsi que les répercussions sectorielles des changements dans la politique commerciale américaine et les dépenses publiques », indique le rapport.

Selon Fitch Ratings, des facteurs susceptibles de faire passer les perspectives de « neutres » à « en détérioration » comprennent notamment une révision à la baisse importante des prévisions économiques, un revirement de la politique de la Réserve fédérale, « ou une correction marquée des marchés qui nuirait à la croissance des revenus, aux flux de trésorerie et aux conditions de financement ».

Plus précisément, une chute marquée des dépenses liées à l’intelligence artificielle pourrait également « constituer un tournant pour le crédit des entreprises », note l’agence, en raison des effets d’entraînement que cela pourrait avoir sur l’ensemble de l’économie.