Les gestionnaires de fonds se débarrassent des vents contraires

Malgré la faiblesse des flux d’argent frais et l’intensification de la pression concurrentielle sur leurs marges, les profils de crédit des gestionnaires d’investissement traditionnels restent solides, selon Fitch Ratings.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation indique que les fondamentaux financiers des gestionnaires de fonds traditionnels ont largement résisté aux vents contraires, tels que le resserrement des marges et la faiblesse des flux nets d’argent frais en 2024.

Les profils de crédit du secteur des fonds « bénéficient d’un effet de levier généralement faible, de marges bénéficiaires saines, d’une exposition limitée au risque de crédit et d’actifs sous gestion généralement résistants », assure l’agence.

« Selon Fitch Ratings, les frais de gestion récurrents resteront sous pression, principalement en raison d’une concurrence accrue, ce qui réduira le potentiel de gains [des gestionnaires de fonds], mais à partir d’un niveau généralement élevé », indique le rapport.

Il note également que les sociétés de fonds axées sur les clients de la grande distribution sont plus vulnérables aux sorties de capitaux, « en raison de l’aversion au risque plus élevée de leurs clients sur des marchés financiers incertains et de l’augmentation des produits concurrents ». Les sociétés qui s’adressent aux investisseurs fortunés ou aux institutions « ont généralement bénéficié de flux [d’argent frais] plus résilients et sont bien placées pour faire face aux défis de 2025 ».

Si les gestionnaires traditionnels peuvent défendre leurs franchises et leurs marges en recherchant la taille et en développant des produits qui ne sont pas facilement imités par les gestionnaires passifs, tels que les stratégies alternatives ou en lançant des fonds négociés en Bourse (FNB) actifs pour concurrencer les produits passifs, le rapport met également en garde contre le fait que « le lancement de produits plus complexes et illiquides à l’intention des particuliers fortunés peut exposer [les gestionnaires d’investissement] à des atteintes à leur réputation et à des problèmes de réglementation ».