Entre risques et résilience : investir autrement dans les marchés émergents

Alors que les marchés émergents continuent d’attirer l’attention des investisseurs en quête de diversification et de rendements attractifs, la navigation dans ces environnements complexes reste un défi majeur pour de nombreux acteurs financiers. S’ils offrent des rendements attrayants, ils exigent néanmoins une vigilance accrue et une discipline stratégique rigoureuse.

C’est l’un des principaux constats formulés par Sarona Asset Management dans un article publié par l’Association pour l’investissement responsable (AIR). L’expérience de la firme met en lumière les subtilités de l’investissement à long terme dans ces environnements mouvants, où l’instabilité politique, les défis monétaires et les écarts de gouvernance exigent une attention constante.

Parmi les écueils fréquemment rencontrés, Sarona évoque les risques associés aux premiers fonds de gestion. Si ces nouveaux venus apportent une connaissance terrain précieuse, leur manque de structure et d’expérience institutionnelle peut compromettre la performance. L’appui stratégique des investisseurs et le renforcement des capacités sont essentiels pour les soutenir dans leur croissance.

Autre point d’attention : l’alignement stratégique. Le mélange non structuré de différentes approches — par exemple, capital-risque et capital-investissement — peut entraîner des contradictions dans les objectifs et nuire aux résultats. Pour éviter ces pièges, Sarona recommande une définition claire des thèses d’investissement, une cohérence dans l’exécution et une transparence des attentes entre parties prenantes.

LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE : UN FACTEUR SOUS-ESTIMÉ
Dans les marchés émergents, le risque de change représente souvent un talon d’Achille. Sarona note que même des occasions à forte croissance peuvent voir leurs rendements réduits par des fluctuations monétaires mal anticipées. Les instruments de couverture sont parfois inaccessibles ou trop coûteux. La solution ? Miser sur des entreprises disposant d’une « couverture naturelle », comme celles générant des revenus en devises fortes ou disposant de chaînes d’approvisionnement locales solides.

PLANIFIER LA SORTIE DÈS L’ENTRÉE
Contrairement aux économies développées, les sorties d’investissement dans les marchés émergents peuvent être ralenties par des contraintes réglementaires ou de liquidité. Sarona souligne l’importance d’envisager plusieurs scénarios dès le départ : identifier des repreneurs potentiels, susciter un intérêt pour le marché secondaire, et structurer les entreprises en vue de créer une valeur durable.

CHANGER LA PERCEPTION DU RISQUE
L’idée que les marchés émergents sont fondamentalement trop risqués mérite d’être nuancée, insiste la firme. Avec les bons partenaires locaux et une approche disciplinée, les risques peuvent être maîtrisés. C’est justement dans ces environnements que des occasions uniques se dessinent, à condition de bien s’y préparer.

MESURER L’IMPACT : VERS PLUS DE RIGUEUR
Alors que la mesure de l’impact reposait autrefois sur des récits qualitatifs, elle tend aujourd’hui vers des indicateurs concrets et standardisés. Sarona a progressivement intégré des cadres ESG (environnement, société, gouvernance) et des mesures d’impact fondées sur des données, pour répondre aux attentes croissantes des investisseurs. L’enjeu consiste à concilier la richesse des données avec la capacité à les exploiter de manière stratégique.

REGARD VERS L’AVENIR
À l’heure où les considérations climatiques, sociales et technologiques redéfinissent l’investissement à impact, Sarona entend poursuivre son engagement sur les marchés émergents en renforçant la résilience climatique, en soutenant des gestionnaires à la fois compétents et engagés, et en tirant parti de la technologie. Une chose demeure : réussir dans les marchés émergents exige un équilibre entre vision, patience et capacité d’adaptation.