La chasse aux aubaines est ouverte

En dépit de l’incertitude générale, certains secteurs, comme les technologies, la santé et l’industrie, semblent particulièrement prometteurs, affirme Murdo MacLean, gestionnaire de placements pour les particuliers chez Walter Scott & Partners.

« Jusqu’à la fin 2024, les marchés d’actions n’avaient d’yeux que pour les sociétés américaines impliquées dans l’intelligence artificielle. Mais l’attention s’est depuis reportée sur d’autres régions et secteurs d’activités. Et à plus court terme, la question est d’identifier les gagnants et perdants potentiels de la guerre commerciale américaine », observe Murdo MacLean.

L’expert recommande de positionner les portefeuilles d’actions en fonction de leur horizon de placement. À court terme, on peut chercher à éviter les retombées des tarifs douaniers en choisissant des entreprises qui y sont peu exposées. Mais à long terme, il s’agit de repérer celles qui vont réaliser les plus belles croissances de profits. 

« Il est essentiel de connaître tous les éléments fondamentaux de ces entreprises, incluant la solidité de leurs états financiers et les compétences de leur équipe de direction, et aussi leur capacité à dicter les prix dans un contexte de hausse de coûts. Ce sont les éléments qui leur permettront de prendre rapidement des décisions, et vous permettront en conséquence de bien dormir la nuit », explique Murdo MacLean.

En ce qui concerne les secteurs d’activité, il estime que les technologies continueront de bénéficier des opportunités offertes par l’intelligence artificielle, même si cette dernière ne monopolise plus l’attention des marchés.

« Celles qui vont le plus en profiter à long terme ne sont pas nécessairement celles dont les titres ont le mieux performé dernièrement. Si on prend l’éditeur de logiciels Adobe par exemple, il s’est montré prudent jusqu’ici mais affiche une solide feuille de route de distribution auprès d’une clientèle bien établie », illustre Murdo MacLean.

Il croit aussi que le secteur de la santé va reprendre du poil de la bête maintenant que la pandémie de la COVID-19 est loin dernière nous.

« Il y a eu beaucoup d’investissements dans les chaînes d’approvisionnement en vaccins, mais la demande n’a pas été au rendez-vous et les inventaires se sont accumulés. On peut citer l’américaine West Pharmaceutical Services qui a connu une période difficile, mais demeure très bien positionnée ; ou encore la société suisse Roche, dont le titre est sous-évalué par rapport à son potentiel de croissance et qui n’a besoin que de petits succès pour repartir. »

Il s’attarde enfin sur le secteur industriel qui a peu contribué à la vigueur des marchés jusqu’ici. Des sociétés comme Fastenal, Ferguson, Copart, ou encore Old Dominion Freight line pourraient profiter du protectionnisme en vogue à Washington.

« Dans l’ensemble, les marchés d’actions viennent de traverser deux années de performance exceptionnelle, mais l’emballement des investisseurs s’est atténué et ils exigent désormais plus de clarté sur les liens entre les prix des titres et l’économie réelle. On peut s’attendre à une période plus calme pendant que les cycles économiques se replacement et que les politiques des gouvernements prennent effet », analyse Murdo MacLean.

S’il reconnaît que l’incertitude règne au moment présent, il estime que c’est le rôle d’un gestionnaire de portefeuille de maintenir sa direction, même en période de turbulences.

« Les périodes de volatilité permettent de repérer les bonnes occasions pour ceux qui savent bien évaluer les sociétés. Le niveau de bruit est élevé, mais il faut garder la tête froide, se concentrer sur les critères fondamentaux, et garder une perspective à long terme. »

Cet article fait partie du programme Gestionnaires en direct, commandité par Gestion d’actifs CIBC. Il a été rédigé sans apport du commanditaire.