Rotation du marché vers des titres de valeur

Les résultats financiers du troisième trimestre des géants technologiques ont suscité des interrogations sur la durabilité de leur performance et leur rôle moteur dans les marchés, indique Julie Hurtubise, gestionnaire de portefeuille à Gestion de patrimoine TD dans un balado de Les Affaires.

Selon la gestionnaire, les résultats des « 7 magnifiques » ont déçu sur certains aspects. Les investisseurs ont donc accueilli avec prudence les prévisions des géants technologiques, malgré des résultats financiers solides.

Les attentes élevées concernant l’intelligence artificielle (IA) ont été tempérées par une progression plus lente que prévu de l’intégration de l’IA dans le cloud de Microsoft et par des investissements massifs dans cette technologie chez Meta, indique Julie Hurtubise.

Elle note que, même si ces entreprises continuent de dominer en termes de capitalisation boursière, cette déception pourrait annoncer une correction importante ou, du moins, une stabilisation dans les valorisations.

CORRECTION IMPORTANTE EN VUE

Les géants technologiques constituent près d’un tiers de la capitalisation totale du S&P 500 et ont généré 50 % de la hausse de l’indice cette année, souligne Julie Hurtubise. Cette domination préoccupe les investisseurs. Selon la gestionnaire de portefeuille, les valorisations actuelles atteignent des sommets historiques, et la concentration de ces titres dans le marché pourrait fragiliser l’équilibre.

« Les pessimistes pourraient soutenir que ces valorisations historiquement élevées signifient qu’une correction importante est imminente. Les investisseurs sont préoccupés en particulier par les dépenses colossales de ces géants technologiques dans l’intelligence artificielle et aussi par la concentration de ce secteur dans le marché », explique-t-elle.

Le début du troisième trimestre a marqué une inflexion dans la dynamique sectorielle du S&P 500. Les technologies de l’information, moteur traditionnel de l’indice, ont laissé la place à des secteurs plus traditionnels comme les services publics, l’immobilier et les industries financières, qui enregistrent des rendements supérieurs. Les investisseurs se tournent donc de plus en plus vers ces secteurs qui présentent des perspectives de croissance, indique la gestionnaire.

« Une rotation est exactement ce qu’on souhaite voir. C’est le moteur d’un marché haussier. Le rallye élargi des actions américaines rassure les investisseurs préoccupés par la concentration dans les titres technologiques. Aussi, la hausse des 493 autres titres nous laisse croire qu’elle est soutenue par l’espoir que les conditions économiques favoriseront la croissance des bénéfices et la rentabilité des entreprises », précise Julie Hurtubise.

Avec la perspective de baisses potentielles des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, les actions de valeur, ou « titres à aubaine », retrouvent la faveur des investisseurs. « Si la Fed abaisse les taux d’emprunt tout en maintenant une économie saine, les gains dans les différents secteurs comme les secteurs financier, industriel, petite et moyenne capitalisation se prolongeront », signale Julie Hurtubise. Dans ce contexte, les titres de valeur retrouvent la faveur des investisseurs. « On voit qu’ils prennent profit sur les gains qu’ils ont faits dans les technos et investissent dans d’autres secteurs avec des gains potentiels. »

L’IMPACT DE LA DETTE PUBLIQUE AMÉRICAINE

Selon la gestionnaire, l’endettement du gouvernement américain pourrait avoir un impact négatif sur les marchés. « Si l’offre de bons du Trésor augmente pour répondre aux besoins financiers, les taux d’intérêt pourraient grimper, ce qui créerait une concurrence entre les obligations et les actions », estime-t-elle. Ce mouvement pourrait inciter certains investisseurs à quitter les actions pour les obligations, ce qui influencerait négativement le marché boursier. »

En outre, si l’endettement public continue à croître aux États-Unis, les investissements dans les entreprises pourraient diminuer. Cette situation pourrait freiner la croissance économique à long terme, tout en accentuant l’inflation et en érodant la confiance envers le dollar américain, souligne Julie Hurtubise. Pour réduire cette dette, le gouvernement américain pourrait être tenté d’augmenter les impôts et de réduire ses dépenses, ce qui pèserait sur la croissance économique des États-Unis.

La rotation actuelle des technos vers d’autres secteurs de l’économie pourrait favoriser une dynamique de marché plus équilibrée et durable. Ces changements pourraient amener un réajustement des perspectives et des stratégies d’investissement à envisager pour l’avenir.