Les FNB actifs gagnent du terrain

Les fonds négociés en Bourse (FNB) sont à la construction de portefeuille ce que les fondations sont à l’architecture, croit Greg Gipson, directeur exécutif et chef des FNB à Gestion globale d’actifs CIBC.

Pour bâtir ces fondations, Gestion globale d’actifs CIBC mise sur une approche de recherche structurée reposant sur trois domaines de recherche  :

• les bouleversements sectoriels,
• les vents porteurs
• et l’interdisciplinarité raisonnable.

Cette approche est complétée par une analyse ascendante fondée sur des échanges avec les dirigeants d’entreprise, la recherche fondamentale, l’examen systématique des biais et l’identification des tendances. L’objectif, résume Greg Gipson, est de créer de la valeur à long terme grâce à des convictions de placement élevées.

L’expert explique que l’offre se décline en deux grandes stratégies. La première, axée sur la croissance, privilégie les sociétés à fort potentiel qui se trouvent à l’avant-garde des transformations de leur secteur. La seconde, centrée sur la permanence, mise sur des entreprises bien établies qui se distinguent par leur résilience.

La stratégie de croissance vise les investisseurs désireux de s’exposer tôt à l’innovation, en contrepartie d’une volatilité plus élevée, tandis que la stratégie de permanence cherche avant tout à offrir davantage de stabilité.

Ces deux approches se distinguent également par leur construction. Les portefeuilles axés sur la croissance sont souvent plus concentrés et dynamiques, à l’inverse les stratégies de permanence privilégient davantage de diversification ainsi que des positions plus durables. Ces deux stratégies peuvent être complémentaires, souligne Greg Gipson, notamment en combinant le potentiel de rendement à long terme des entreprises innovantes avec la résilience de sociétés plus établies.

UNE PRÉFÉRENCE POUR LA GESTION ACTIVE

Greg Gipson préconise une gestion active des FNB, qui permet d’améliorer substantiellement la qualité des avoirs sous-jacents, et d’orienter le portefeuille vers certaines stratégies ou secteurs plutôt que d’autres au gré des cycles du marché. 

 « La gestion active gagne du terrain au Canada, par opposition à l’approche passive que l’on trouve dans les fonds indiciels ou sectoriels classiques. L’industrie a connu une première vague de stratégies actives qui se concentraient sur les achats d’options couvertes et autres instruments dérivés. Mais on voit de plus en plus de stratégies actives qui reviennent aux fondamentaux de la sélection de titres, et mettent à la portée du grand public un type de gestion jusqu’ici réservé aux investisseurs institutionnels », observe Greg Gipson.

Dans cette optique, Greg Gipson compare la construction d’un portefeuille à celle d’une maison. Les FNB en constituent les fondations, à partir desquelles s’articulent tous les autres choix de placement.

« De la même manière qu’un architecte conçoit chaque maison de manière unique selon les besoins d’une famille, notre gestion active permet à chaque investisseur de bâtir le portefeuille qui lui convient. Il peut s’agir par exemple de lui donner une préférence géographique, ou de capitalisation, ou de style ; tous des leviers incontournables de sa stratégie d’investissement. »

Les FNB peuvent ainsi servir d’outils de diversification ou de complément à un portefeuille de base, en donnant accès à des idées de placement à forte conviction, à certains secteurs ou à des régions parfois sous-représentés dans les portefeuilles traditionnels. Ils peuvent être intégrés sous forme d’expositions stratégiques ou de positions satellites afin de répondre plus précisément aux objectifs des investisseurs.

Se tournant vers l’avenir, Greg Gipson estime que le modèle des FNB continuera de gagner du terrain, notamment en raison de leur plus grande liquidité et de leur transparence accrue. Selon lui, cette croissance devrait également s’accompagner d’une vague continue d’innovation et d’un éventail toujours plus large de stratégies offertes sous forme de FNB. Greg Gipson s’attend à ce que ces véhicules occupent une place croissante dans les portefeuilles des investisseurs grâce à leur liquidité, leur transparence et leur efficacité en matière de coûts.

« Bien qu’il soit impossible de le prédire avec certitude, on peut confortablement affirmer que l’offre de FNB va prendre de l’ampleur avec des prix de mieux en mieux ajustés, une exposition de plus en plus efficace, et toujours plus de possibilités pour les investisseurs. »

Cet article fait partie du programme Gestionnaires en direct, commandité par Gestion globale d’actifs CIBC. Il a été rédigé sans apport du commanditaire.